分秒之间：从直觉到阿尔法的决策炼金术
光影之间，我把投资当作一场需精算的表演。决策不是一纸预测，而是流程化的风险与回报博弈：先以“阿尔法”为灯，估算预期超额收益；再以“流动性”为网，测算账户清算困难的极端成本。投资决策过程分析应包含六个互相嵌套的环节：1) 机会识别与高收益潜力筛选；2) 阿尔法来源验证（基本面、事件驱动或因子），参考Fama & French(1993)和Jensen(1968)对超额收益衡量的方法；3) 模拟情景与压力测试，量化账户清算困难下的滑点和追加保证金；4) 配资合同条款逐条审阅，识别提前清算、利率重定价与对冲限制；5) 交易费用精细拆分（显性佣金+隐性冲击成本），应用Grinold & Kahn(2000
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评论
MarketSage
结构清晰，很实用的流程化方法，尤其赞同把配资条款放在核心位置。
小林投研
关于交易费用的细化值得公司内部推广，建议补充具体计算模板。
Echo88
引用了Fama & French和Grinold & Kahn，提升了文章可信度，受益匪浅。
柳暗花明
账户清算困难的案例能多一些会更直观，期待后续深度篇。